ارتفع معدل التضخم في المملكة المتحدة في يوليو لكن الصورة الأساسية تحسنت

من الممكن أن يتجه بنك إنجلترا إلى خفض أسعار الفائدة بشكل متتالي في سبتمبر/أيلول، بعد تقرير معدل التضخم الذي جاء أفضل من المتوقع في يوليو/تموز.

ارتفع معدل التضخم العام بشكل متواضع إلى 2.2% على أساس سنوي، من 2.0% في الشهرين السابقين، حيث تم إخراج الانخفاض الكبير في أسعار الطاقة قبل عام من الحسابات السنوية.

لكن البيانات التي أصدرها مكتب الإحصاءات الوطنية يوم الأربعاء أظهرت أن ضغوط الأسعار الأساسية استمرت في التراجع، مما أضاف إلى الأدلة على أن أسوأ موجة تضخم في المملكة المتحدة في السنوات الأربعين الماضية تقترب من نهايتها.

وقد استجابت الأسواق المالية لهذه الإشارة ودفعت الجنيه الإسترليني للانخفاض مقابل الدولار واليورو، في حين ارتفعت العقود الآجلة لأسعار الفائدة لتعكس التوقعات بأن البنك المركزي سيخفض سعر الفائدة الرئيسي مرتين أخريين بحلول نهاية العام.

وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر FTSE 100 القياسي للأسهم بنسبة 0.5% إلى أعلى مستوياته في نحو أسبوعين.

وقال المحلل في دويتشه بنك سانجاي راجا في مذكرة للعملاء: “على الرغم من أن هذا ليس السيناريو الأساسي لدينا، فإن احتمالات خفض أسعار الفائدة مرتين متتاليتين آخذة في الارتفاع. ولا ينبغي أن يكون خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول مستبعدا بعد الآن”.

وأضاف: “من الممكن تماما أن نتصور أننا قد نحصل على تخفيضات متعددة أخرى لأسعار الفائدة هذا العام”.

وكان رد فعل السوق راجعا إلى حد كبير إلى خفض الفنادق والمطاعم لأسعارها، الأمر الذي تسبب في تراجع التضخم في قطاع الخدمات بشكل ملحوظ إلى 5.2% من 5.7% في يونيو/حزيران.

وتتمتع أسعار الخدمات بأهمية خاصة بالنسبة لبنك إنجلترا لأن مدخلاتها محلية في الغالب، وبالتالي فهي تعكس بشكل أوضح الضغوط التضخمية الأساسية.

وكانت أسعار الخدمات تشكل أكبر مصدر للقلق بالنسبة للبنك لأكثر من عام.

وتأتي هذه الأرقام بعد يوم من إعلان مكتب الإحصاءات الوطنية أن الأجور، وهي المحرك الرئيسي للتضخم في قطاع الخدمات، نمت بأبطأ وتيرة في أكثر من عامين في يونيو/حزيران.

وبالنظر إلى الأرقام التي صدرت هذا الأسبوع، فإنها من شأنها أن تطمئن المحافظ أندرو بيلي وشركائه إلى أن بنك إنجلترا يستطيع تحمل خفض آخر لدعم الاقتصاد الذي، على الرغم من أدائه الأفضل من المتوقع حتى الآن هذا العام، لا يزال ينمو بمعدل أقل من 1%.

ولكن من غير المرجح أن يسارع البنك المركزي إلى اتخاذ هذا القرار. ففي اجتماعه في أغسطس/آب، صوت أربعة من أعضاء لجنة السياسة النقدية المكونة من تسعة أعضاء ــ بما في ذلك كبير خبراء الاقتصاد هيو بيل ــ ضد خفض أسعار الفائدة على الإطلاق.

وفي مقابلة مع صحيفة فاينانشال تايمز في وقت سابق من هذا الأسبوع، حذرت إحدى هؤلاء المعارضين، كاثرين مان، من أن ضغوط التضخم الناجمة عن الأجور قد تستمر لبعض الوقت.

وعلاوة على ذلك، لا يزال البنك يتوقع ارتفاع معدل التضخم الرئيسي، الذي يتصدر عناوين الأخبار عادة، بحلول نهاية العام.

الرابط المختصر https://arabiceuro.net/?p=28500