معارك السياسة المالية التي تشكل عام 2025 بالنسبة لأوروبا

عام جديد، ومفوضية أوروبية جديدة ــ ولكن نفس المعارك القديمة لا سيما ما يتعلق بمعارك السياسة المالية التي تشكل عام 2025 بالنسبة لأوروبا حيث من المتوقع أن نشهد إعادة تشغيل نفس المعارك القديمة من القواعد الخضراء إلى الإنفاق الدفاعي.

ومن إنعاش الأسواق الأوروبية لمواكبة الصين والولايات المتحدة إلى تعزيز المبادرات الرقمية والخضراء، تواجه بروكسل عامًا محوريًا من التحديات الاقتصادية والمالية. وفيما يلي ملخص للمعارك الرئيسية في السياسة المالية التي تشكل عام 2025:

“اتحاد الادخار والاستثمار “

لقد تمت إعادة تسمية اتحاد أسواق رأس المال في الاتحاد الأوروبي، الذي كان متوقفا لفترة طويلة، ليصبح اتحاد الادخار والاستثمار – ولكن تغيير الاسم لم يجعله أقل إثارة للجدل.

هناك جهدان تشريعيان رئيسيان قيد التنفيذ بالفعل: إعادة النظر في قواعد الاستثمار في قطاع التجزئة في الاتحاد الأوروبي (RIS)، ومحاولة سد الثغرات في قواعد إدارة الأزمات المصرفية (CMDI).

وقد تم تخفيف هاتين المسألتين خلال المفاوضات، مما أحبط المفوضية.

وفي ظل هذا الاقتراح، تواجه بروكسل خيارا صعبا: إما إلغاء الاقتراح وإعادة صياغته، أو الاكتفاء بنسخة مخففة من المرجح أن تتطلب المزيد من المراجعة قريبا.

في غضون ذلك، تثير الجهود الرامية إلى إحياء سوق الديون المعاد بيعها، المعروفة باسم “التوريق”، ذكريات الأزمة المالية في عام 2008. وتظل دول جنوب الاتحاد الأوروبي حذرة، في حين تظل الصناعات مثل التأمين ــ التي تريد المفوضية جذب استثماراتها الضخمة إلى سوق التوريق ــ غير مبالية إلى حد كبير.

وتدرس المفوضية الأوروبية أيضاً أفكاراً مثل توحيد الأسواق المالية وإنشاء منتجات استثمارية بسيطة للاتحاد الأوروبي، على الرغم من أن العديد من الدول الأعضاء لا تزال مقاومة.

الإنفاق الدفاعي

على مدى سنوات، تجاهلت دول أوروبا الغربية إلى حد كبير دعوات الصقور المناهضين لروسيا لتعزيز إنفاقها العسكري.

ولكن غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2022 واحتمال فوز دونالد ترامب برئاسة ثانية أعادا إشعال مناقشات الدفاع في الاتحاد الأوروبي. وفي حين تتفق أغلب البلدان على الحاجة إلى قدرات دفاعية أقوى، فإن التحدي يكمن في التمويل.

إن الدول المثقلة بالديون مثل إيطاليا وفرنسا، والتي تعجز عن تحقيق هدف حلف شمال الأطلسي للإنفاق الدفاعي المتمثل في 2% من الناتج المحلي الإجمالي، ليس لديها مجال كبير لزيادة ميزانياتها العسكرية دون إجراء تخفيضات في مجالات حساسة أخرى.

والدول الأوروبية تفضل إصدار ديون مشتركة للاتحاد الأوروبي لتمويل الدفاع ــ وهي الفكرة التي تعارضها بشدة الدول المحافظة مالياً مثل ألمانيا وهولندا.

ويتعين على المفوضية الأوروبية أن تسلك مساراً يرضي الصقور، والدول الجنوبية البعيدة عن أوكرانيا، والمتشددين الماليين.

ميزانية الاتحاد الأوروبي طويلة الأجل

ستبدأ المفاوضات بشأن ميزانية الاتحاد الأوروبي المقبلة للسنوات السبع المقبلة بشكل جدي هذا الصيف عندما تقدم المفوضية الأوروبية رسميا مقترحاتها للفترة 2028-2035.

ورغم أن المبالغ التي هي قيد التفاوض الفعلي لا تذكر، فإن النتيجة النهائية تعتبر بمثابة مؤشر على قوة الدولة في بروكسل.

ونتيجة لهذا، بدأ وسطاء القوة في الاتحاد الأوروبي بالفعل في إزالة الغبار عن حساباتهم وتشكيل التحالفات.

وترغب دول شرق أوروبا والدول الاسكندنافية المتشددة، بما في ذلك بولندا والسويد، في تعزيز إنفاق الاتحاد الأوروبي على الدفاع، في حين تفضل دول الجنوب مثل إيطاليا واليونان الحصول على المزيد من الأموال لوقف وصول المهاجرين من أفريقيا.

في عام 2025، سوف تحدد بلدان الاتحاد الأوروبي خطوطها الحمراء للمفاوضات. ولكن إذا كان الماضي هو الدليل، فسوف يتجادل الزعماء حول التفاصيل حتى اللحظة الأخيرة.

نار القواعد الخضراء

من المتوقع بالفعل أن تهيمن قواعد التمويل الأخضر على أجندة 2025، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن تؤدي التعديلات على لائحة الإفصاح عن التمويل المستدام إلى حل المشكلات في النص الذي أثر بشكل كبير على الصناعة.

ولكن الآن، أخذت رئيسة المفوضية أورسولا فون دير لاين التعديلات المحتملة إلى مستوى آخر من خلال الإعلان عن قانون “حافلة” ضخم من المتوقع أن يدمج عددًا من القواعد الخضراء معًا. وقد أشعلت الحزمة بالفعل معارك سياسية حول القوانين التي يجب تضمينها، حيث يستعد القطاع المالي لمعركة تشريعية مكثفة.

ثورة ” التمويل المفتوح”

يناقش المشرعون إصلاحات مالية رئيسية، بما في ذلك مشروع قانون الوصول إلى البيانات المالية وقواعد قطاع الدفع، مما يضع شركات التكنولوجيا الكبرى في مواجهة التمويل التقليدي.

من شأن مشروع قانون البيانات أن يجبر شركات التأمين والشركات المالية الأخرى على مشاركة بيانات العملاء مع أطراف ثالثة، في محاولة لتعزيز الابتكار.

في حين يخشى المدافعون عن المستهلكين من الدور المتزايد الذي تلعبه شركات التكنولوجيا الكبرى، أضاف صناع السياسات أحكاما رقابية للمنصات الرقمية الكبرى التي تم تصنيفها على أنها “حراس البوابة”.

ومع ذلك، لا يوجد حظر رسمي على دخولهم سوق البيانات المالية بشكل مباشر لتقديم منتجات جديدة.

مقدمو خدمات الدفع مقابل المنصات الرقمية

في ما يتصل بالمدفوعات، تتركز المعركة الأكبر حول مسؤولية الاحتيال. ويريد مزودو المدفوعات تحميل المنصات الرقمية المسؤولية جزئيًا عن الاحتيال على أنظمتهم نظرًا لأن قنوات الاتصال عبر الإنترنت أصبحت أداة رئيسية للمحتالين، وهي الخطوة التي تعارضها المنصات عبر الإنترنت بشدة.

حتى الآن، ظلت الهيئة التنفيذية للاتحاد الأوروبي محايدة، حيث زعمت أن إصلاح أنظمة الدفع قد لا يكون أفضل وسيلة لمعالجة هذه القضية. ونتيجة لهذا، فإن الكلمة الأخيرة ستكون للحكومات والمشرعين.

الرابط المختصر https://arabiceuro.net/?p=28907